为什么说一线白酒迈入高速新赛道第一场比赛是“排位赛”?-洋河,五粮液,牛栏山

日期:2020-07-26 18:45:03 作者:guest 浏览: 查看评论 加入收藏

2017年,当白酒行业深度调整走到第5年时,以贵州茅台五粮液(000858)、洋河股份(002304)、泸州老窖(000568)、古井贡酒(000596)、顺鑫农业(牛栏山)(000860)和山西汾酒(600809)等为代表的一线白酒企业阵营,全部迈入高速增长的新赛道。

从近期公布的2017年白酒上市公司年报看到,上述7家排名靠前的白酒企业,在营收和净利润都实现全面性增长,大部分业绩增速,都超过了行业的预期。

即便位于高速增长的新赛道,白酒7强的奔跑速度也不尽同。白酒7强不一的营收规模和挣钱速度,证明了行业的加速分化,也体现在强与强之间。

新赛道开启,除了茅台这种始终增长明显的个例。洋河、古井和牛栏山,在行业新、老赛道上一直保持良性节奏,增长水平长期处于稳健状态。

五粮液、泸州老窖和山西汾酒则在新赛道上高速狂奔。老赛道上较为低迷的它们,随着“弱复苏”时代到来,迅速凭借改革找到节奏。从2017年报看,这些企业亮点较多,均接近和赶超历史最高水平。

欢迎来到60亿+的世界

查阅近三年的白酒上市公司年报可看到,白酒行业前七排名:茅、五、洋、泸、古、牛、汾,并没有发生什么变化。但在2017年,7强企业拉开了与第8名的距离。

2015年,当白酒7强进入40亿元+俱乐部的时候,第8名迎驾贡酒的年营收不足30亿元。就在去年,当它们集体扩容到60亿元+的规模后,紧随其后的口子窖和迎驾贡酒,也才突破30亿。

7强的门槛,已是后来者年营收的2倍。这说明,身处一线阵营的7家白酒,正拉开与省级龙头的发展差距,白酒“强势分化”并不是一句空话。

前7强之间的营收对比,也很残酷。它们有着不同的格局划分,首先是茅台一骑绝尘(营收582.18亿元),与五粮液(301.87亿元)拉开了近300亿的差距。而五粮液又与第三名洋河(199.18亿)拉开了100亿元,接下来,洋河又与泸州老窖(103.94亿)拉开100亿。

前四强可以总结为:洋河与五粮液中间,隔着一个泸州老窖。五粮液与茅台之间,又隔着一个洋河+一个泸州老窖。而五粮液+洋河+泸州老窖,才能赶得上茅台。另外,“茅五洋”把“前三甲”的门槛,提高了200亿的水平。

当前4名跨进百亿俱乐部之时,紧随其后的古井(69.68亿)、牛栏山(64.51亿)和山西汾酒(60.37亿)则虎视眈眈。由于它们营收差距小,就面临一个共同悬念,到底谁是下一个撞线100亿的企业?

把前7名的营收,笼统做个对比会发现:即便在一线白酒阵营中,差距也是在拉大。越靠近头部,优势越大,越靠后面,差距优势越小,也意味着会发生变化。

这从年度营收增长幅度也能看见,前七名依次是茅台、汾酒、牛栏山、五粮液、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒。这样的排名意味着,茅台的老大地位很稳定,山西汾酒和牛栏山有冲刺迈过古井的可能。五粮液和泸州老窖具有加速度的优势,但洋河股份和古井贡酒暂时增速比较落后,需要加速度发展。

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